【2009.09.20╱經濟日報╱文／費家琪】
9月16日，富邦金董事長蔡明忠與台灣大董事長蔡明興兩兄弟，在亞洲地區電信市場丟下一顆大炸彈，以568億元併購凱擘，取得110萬的有線電視用戶。此舉讓遠傳董事長徐旭東、中華電董事長呂學錦、安博凱台灣代表人龔國權，以及麥格理台灣代表人魏平這四位競爭對手，方寸大亂。
一石三鳥
躍居有線電視龍頭，卡位數位匯流，一併解決庫藏股問題。
台灣大以5.89億股的庫藏股與4.4億餘元現金，合計328億元，取得凱雷集團手中的凱擘有線電視股權，同時承接凱擘240億元的負債，總計568億元的交易金額，不僅是台灣今年第一大的併購案，也是亞洲區第二大的併購案。
蔡明忠與蔡明興的動作，徹底改變電信與有線電視市場現有發展態勢，也在數位匯流領域拔得頭香，遠傳、中華電、中嘉、麥格理、頻道台等業者一大早就電話四射，互相打探消息，趕緊回頭研究現在該怎麼辦。
雖然同業頭痛，外資多空互見，但綜觀蔡明忠與蔡明興兩兄弟快狠準的併購動作，可以稱得上是一石三鳥的策略。
台灣大打下的第一隻鳥，是從以往的老四，變成有線電視市場龍頭。以往台灣大在有線電視市場上，以其52萬用戶的規模，一直被前三大私募基金業者的系統台壓得喘不過氣來，前三大的凱擘、中嘉與台灣寬頻的股東，分別是凱雷、安博凱與麥格理，合計約280萬用戶的規模，對上本土的台灣大，外資彼此間合作占有一定的競爭優勢。
因此台灣大藉此躍居市場龍頭地位，以其158萬有線電視用戶數的規模，占有32%的市場占有率，主導力量大增。尤其是以往富邦旗下的有線電視台，常常連要擠上有線電視頻道表都上不去，花了一、二年的時間，才讓購物台、親子台卡進好位子。以後可大不相同，在頻道內容上的戰力大增，這也使得其他頻道台擔心會「出現一隻怪獸」。
一隻怪獸？
頻道內容戰力大進補，引發獨大憂慮；電信三雄競爭白熱化。
第二隻鳥，則是在數位匯流市場搶得先機。整合行動電話、寬頻、有線電視服務。
第三隻鳥是為台灣大解決手中的庫藏股，台灣大因併購台灣固網而取得21%的庫藏股，一直是蔡家兄弟要拿來併購的籌碼，但由於談判時間，碰上金融風暴等外在因素干擾，拖了兩年才談成。外資近期明顯對庫藏股未處分而感到不耐，此次成功的以庫藏股執行換股交易，沒有影響公司明年的高股利策略，還增加每股2元的實力，有利於公司財務面的操作。
更有意思的是，有部分外資認為，以每戶5.16萬元的金額，台灣大似乎有「買貴了」的嫌疑。但業內人士精算卻發現，蔡家兄弟的算盤撥得精，其實真正的成交價格應是每戶4.5萬元，相較於前波有線電視每戶成交價格約在4.7萬元，可以說是「買得合理」。
蔡家兄弟一石三鳥的策略奏效，電信、有線電視與數位匯流市場將重新洗牌。相較於同業中華電發展資通訊整合商機，遠傳則與中國移動牽手，要切入大陸電信市場，電信三雄新一波的競局將更精采可期。
留言列表
