【工商時報2009-09-22本報訊】
有線電視的產業結構可以概分成：上游的「頻道」與下游的「系統」。頻道如三立、八大、中天、HBO、ESPN等，有洋有土，數目多到可以從第一台排到第一百多台。而下游的系統則是拉線到戶，傳輸頻道節目到電視機，然後定期寄發繳費通知，要求訂戶預先付費才可收視的業者。以台北市為例，系統每月向訂戶收取530元，然後支付大約200元左右的權利金給上游頻道業者，以價購合法播送各台節目的權利。
就競爭狀況而言，有線電視的上、下游市場有顯著的差別。上游頻道之間的競爭非常激烈，節目收視率如果下滑一個百分點，廣告費的收入就可能減損數十甚或數百萬元（以整齣戲估算）。但是，下游的系統卻處於沒有競爭的狀態。因為，歷經十數年的兼併後，各地的系統台大多只剩下一家獨占，在當地的市場上壟斷經營。
各地的系統台雖然是獨、寡占經營，但是全台的系統卻已經整併成5大集團，這些集團稱為「多系統經營者」（MSO）。上周，擁有規模名列第四之「台固媒體」（擁有7家系統，60萬訂戶）的台灣大哥大（台灣大）公司，宣布併購規模第二大的「凱擘」（擁有13家系統，110萬訂戶），致使有線電視的市場生態瞬間發生激烈的變化。由於事涉水平競爭的減損、市場垂直整合的加劇、收視戶的權益保護、集團經營風險的增加、私募基金的退場，以及數位化的發展等重大問題，所以，政府的相關部會，包括公平會、國家通訊傳播委員會（NCC），以及金管會，皆應審慎評估此一結合案的利弊影響，並在准駁之間，果斷裁決。
台灣大結合凱擘後，其所控制的系統台將增至20家，幾占全國系統總家數（65家）的3分之1，而收視戶則高達170萬戶，市占率一舉衝破3成，此乃增加市場壟斷程度的重大結合案。如果按照美國聯邦交易委員會（FTC）的標準，凡「市場集中度指數」（HHI指數）超過1800的產業，且該指數因合併之增幅大於50的結合案，均在警戒區域內，應該嚴格審查。觀諸此案，結合前的HHI指數為2350，結合後的HHI指數為3190，集中度指數增加了840。顯然，這項結合已達FTC的警告標準，將嚴重影響市場的公平競爭。公平會在執行公平交易法的結合管制任務時，務必嚴格把關。
此外，兩大MSO結合後，分屬於這兩大集團的頻道從此整合成一體，廣電媒體的控制權將進一步集中在少數人手中，此對言論自由與多元化社會不利。另外，上下游的均衡關係亦將丕變，其他的系統業者，日後在權利金的談判上，勢必面對更龐大的頻道授權集團，可能無法再以合理的價格取得頻道的播送權。如此一來，斷訊事件就會應運而生層出不窮。至於結合後的MSO則可恣意施展其市占力，例如以停播威脅獨立頻道，遂行調降權利金之目的。果真如此，有線電視產業的前景堪慮。所以，有線廣播電視法訂有水平與垂直整合的反壟斷條款，NCC必須嚴格執法，切忌開立巧門。
就參與結合的MSO之屬性而言，台灣大擁有台固媒體，又進一步併購凱擘，而台灣大與富邦金控又是關係企業。所以，金管會在此項結合案件中，顯然無法置身事外。因為，三年前，當力霸與嘉食化公司倒閉時，即曾波及其關係企業：中華商業銀行、力華票券與友聯產險。而當年所發生的中華銀行擠兌風波，至今記憶猶新。為此，金管會建立了一套「集團監理制度」，亦即不僅監理金融機構的本身，同時也密切掌握金融機構之關係企業的財務狀況和經營動態，期使金融發生系統性風險的機率降至最低。
這次台灣大收購凱擘的價金據傳是568億元，其中的240億元是承接凱擘的負債，所以這是典型的融資併購（leverage buyout），勢必影響台灣大的財務健全度。因此，金管會雖然不是有線電視的主管機關，但是從集團監理的立場，應當立即研析其對相關金控與上市公司台灣大的可能影響，並協助公平會和NCC分析併購集團的財務狀況，以為結合案准駁之參考。
在另方面，我們必須指出，這項結合案對於有線電視產業當然也有正面的貢獻，特別是在數位化投資方面。因為，被併購的凱擘屬於私募基金凱雷所有，私募基金的投資策略一向短視，一切只求短期利益，對於長期性的數位化投資總是興趣缺缺。所以，一個本土集團併購私募基金的外資企業後，長期投資的誘因會重新出現。本案影響層面的確非常廣泛，期待政府相關部會在綜合考量此一併購案對市場競爭的不利影響，及對有線電視數位化的可能貢獻後，審慎權衡，做出公正與適當的裁決。
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